Польский хет-трик в процентных ставках! Ставки НБП, межбанковские ставки WIBOR и доходность облигаций на исторических минимумах

Вторая неделя октября 2014 года принесла неожиданный хет-трик на польский финансовый рынок. Любители футбола знают, сколько эмоций три гола забил один игрок в одном матче. Что, в свою очередь, произошло на финансовых рынках в телеграфном сообщении?

Первая запись началась в среду, когда Совет по денежно-кредитной политике понизил ставки Национального банка Польши. Несмотря на ожидаемое рынком снижение, произошел сюрприз. Объявленное снижение составило 50 базисных пунктов вместо 25 пунктов, ожидаемых аналитиками. Такое значительное сокращение привело к тому, что базовая ставка НБП достигла уровня 2,00%, а ломбардная ставка - 3,00%. Этот второй показатель был снижен на 100 базисных пунктов с 4,00%.

Второй рекорд упал на следующий день, когда межбанковский рынок, на котором ставки WIBOR смогли отреагировать на решение Совета. Трехмесячная ставка WIBOR имеет особое значение для заемщиков, поскольку является основой для определения ставок по ипотечным кредитам. WIBOR устанавливается один раз в день в 11:00, поэтому четверг был первым днем ​​решительной реакции на действия Совета по сравнению с предыдущим днем. Изменение за один день составило -6,28%. WIBOR 3M был установлен на уровне 2,09%, в то время как до середины августа он оставался стабильным на уровне 2,70%. (см. диаграмму 1)

Третья запись - реакция на рынок государственных облигаций. 10-летние облигации Казначейства Польши упали до уровня 2,739%. Изменение за один день составило -3,23%. Падение доходности по облигациям означает повышение их цен и дополнительную прибыль для инвесторов, которые купили облигации до того, как процентная ставка упадет. (см. диаграмму 2)

Если ставки NBP не оказывают прямого влияния на частных лиц, ставка WIBOR уже применяется. При следующем обновлении (переменной) процентной ставки банки примут новый уровень WIBOR. Это приведет к перерасчету графиков погашения кредитов и уменьшению платежей, выплачиваемых заемщиками. С другой стороны, снижение прибыли от государственных облигаций может привести к относительно более высокой привлекательности инвестиций в недвижимость, поскольку ставки капитализации, получаемые от сдачи в аренду, не зависят напрямую от процентных ставок, установленных Советом по денежно-кредитной политике. Если ставки капитализации недвижимости не падают, то при более низкой безрисковой ставке (доходности облигаций) это означает более высокую премию за риск недвижимости, чем раньше.

График 1 - Исторические изменения в ставке WIBOR 3M

График 2 - Исторические изменения доходности 10-летних облигаций Казначейства Польши

Марчин Грудзень

okolica.pl

Здесь вы найдете список все наши статьи ,

Похожие

Комментарии